۱۴۰۱-۱۰-۱۹ 
۱۰:۲۸ 
اشتراک گذاری
بعد از گذشت سه سال از اجرای سیاست کووید صفر، بازگشایی اقتصاد چین امید زیادی را برای شکوفایی دوباره اقتصاد جهانی به وجود آورده است. معامله‌‌گران از همین حالا بر روی رشد تقاضا در کامودیتی‌ها از جمله مس و سنگ‌آهن حساب کرده‌اند. دوشنبه هفته گذشته شاخص CSI 300 چین بیش از ۲۰ درصد رشد کرد و سیگنال شروع دوره رونق را به بازارها داد. اما هنوز نمی‌توان به بهبود شرایط اقتصادی دومین اقتصاد بزرگ جهان کاملا امیدوار بود. با کاهش رشد اقتصادی آمریکا و اروپا، رشد صادرات مشابه دوره‌های گذشته کمی دور از انتظار است. در واقع بازارها امید زیادی به این مسئله دارند که گزارش اقتصاد چین در دومین ماه از سال میلادی بهبود موثری نشان دهد. ولی نمی‌توان زیاد به این موضوع خوشبین بود.
کمبود نقدینگی در بخش املاک و سال‌ها قرنطینه کرونایی خسارات زیادی به مصرف‌کنندگان چینی زده و بسیاری از شرکت‌های کوچک و متوسط چینی را به ورشکستی کشانده است. باید به خاطر داشته باشیم که چین سیاست کووید صفر را به مدت سه سال ادامه داده و طی این زمان ممکن است الگو مصرف دستخوش تغییرات گسترده‌ای شده باشد.
هرچند افزایش قیمت اخیر در بعضی فلزات باعث شده خوشبینی نسبت به تاثیر رشد اقتصادی چین بر اقتصاد جهانی بیشتر شود اما باید در نظر داشت به دلایلی ممکن است شاهد دوره‌های رونق و بهبود اقتصادی مانند دوره‌های گذشته نباشیم. باید توجه داشت که در یک دهه گذشته، دوره‌های بهبود اقتصادی چین دارای دو ویژگی مهم بودند. محرک این دوره‌ها بستههای مالی بزرگ بود و سرمایه‌گذاری نقش هدایت‌گر را بر عهده داشت. دولت‌های محلی و بازار‌های اعتباری سرمایه زیادی در بخش زیرساخت و املاک سرمایه‌گذاری کردند. همچنین بستههای محرک پولی و مالی رشد سرمایه‌گذاری در چین را تسریع کرد. این نوع از سرمایه‌گذاری در دوره بهبود اقتصادی پس از بحران مالی سال ۲۰۰۸ مشهود بود. طی این دوره، بقیه اقتصادهای بزرگ دنیا در حال اجرای سیاست‌های ریاضت اقتصادی بودند و سرمایه‌گذاری در چین نقش مهمی در شکل‌گیری تجارت جهانی و تقاضای کامودیتی‌ها ایفا کرد.
عملکرد اقتصادی چین در سال ۲۰۲۳ احتمالا متفاوت خواهد بود. رشد اقتصادی امسال بیشتر به دلیل تسهیل سیاست کووید صفر است، پس بهبود اقتصادی چین احتمالا از نوع خودجوش خواهد بود و وابسته به بستههای محرک اقتصادی نیست. در نتیجه، این نوع رشد بیشترین تاثیرش را روی بخش خدمات و مصرفی خواهد گذاشت نه بخش سرمایه‌گذاری. اما چرا امسال سیاست مالی و پولی نقشی کم و بیش خنثی دارد؟ از نگاه بخش سیاست مالی، رشد سنگین در کسری بودجه چین محتمل نیست، زیرا یکی از دلایل بازگشایی اقتصاد همین رشد بدهی در ترازنامه بخش عمومی دولت است. به نظر می‌رسد دولت چین قصد دارد با بهره از بهبود اقتصادی مشکل ترازنامه خود را حل کند، نه اینکه بخواهد با استفاده از ترازنامه، مشکلات اقتصاد را حل کند. به طور مشابه، احتمال ایجاد محرک پولی تاثیرگذار بسیار کم است، زیرا نرخ بهره چین هم حالا هم به شکل قابل‌توجه‌‌ای پایین‌تر از نرخ بهره آمریکا است و کاهش بیشتر نرخ بهره ریسک فرار سرمایه را بالا می‌برد.
مطمئنا، با بهبود اقتصادی چین وضعیت اقتصاد جهانی بهتر خواهد شد. اما بهتر است که بهبود اقتصادی فعلی را مشابه دوره‌های قبلی تصور نکنیم. در زیر تعدادی از صنایع مهمی که تحت تاثیر این دوره بهبود و رونق هستند به طور اجمالی بررسی می‌شود.
رشد تقاضا برای کامودیتی‌ها
چین همچنان یکی از بزرگترین مصرف‌کنندگان کامودیتی در جهان به شمار می‌رود و با حمایت تازه دولت چین از بازار املاک، کالاهای مرتبط با این بخش رشد خوبی تجربه کردند. بهبود بازار ملک، تلاش دولت برای اتمام پروژه‌های مسکونی نیمه‌تمام، انرژی‌های تجدیدپذیر و خودروهای الکتریکی محرک اصلی رشد قیمت مس هستند. سیتی‌بانک، با توجه به تسریع بازگشایی اقتصاد چین، اقدام احتمالی دولت چین برای فزایش موجودی فولاد و رشد تقاضای فولاد در بخش املاک، پیش‌بینی می‌کند که سنگ‌آهن به سطح قیمتی ۱۳۰ دلار برای هر تن نزدیک شود. از زمان اعلام کاهش سیاست کووید صفر، قیمت نفت با کاهش همراه بوده که بخشی از دلایل این کاهش را می‌توان به احتمال رشد تدریجی تقاضای چین مرتبط دانست. اما آژانس بین‌المللی انرژی پیش‌بینی کرده که تقاضای جهانی نفت در سال پیش‌رو به ۱۰۱.۷ میلیون بشکه در روز افزایش پیدا کند. بازگشایی اقتصاد چین عمده دلیل رشد این تقاضا به شمار می‌رود. بر اساس گزارش آژانس بین‌المللی انرژی، تقاضای چین در این بخش، که در سال ۲۰۲۲ برای اولین بار از سال ۱۹۹۰ با افت همراه بود، در نوامبر سال گذشته نسبت به ماه قبل از آن با رشد ۴۷0 هزار بشکه‌ای در روز همراه بود. گلدمن ساکس پیش‌بینی می‌کند که تقاضای چین به تنهایی ۵ دلار به قیمت نفت اضافه کند.
در این مقاله سعی کردیم تاثیر بازگشایی اقتصاد چین بر روی بخش‌های مختلف اقتصاد جهانی از جلمه کامودیتی‌ها و نفت را مورد بررسی قرار دهیم. شما می‌توانید با مراجعه به بخش تحلیل وبسایت شرکت مدیریت دارایی آسمان سایر مقالات تخصصی حوزه بازار سرمایه را مطالعه کنید.
